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营收 3 年翻 3 倍，天有为干预"快车谈"。

市值超 8000 亿的"迪王"、新动力汽车"龙头"比亚迪正"冲锋" 400 万辆销售关隘，死后 8000 多家供应商谁能和"迪王"共舞成本阛阓？

本年 1 月 ~11 月，比亚迪已狂卖近 376 万辆新动力汽车，尤其在 10 月、11 月结合两个月销量超 50 万辆，业内瞻望比亚迪全年销量超 420 万辆不行问题，比拟 2023 年 302 万的销量，将再增 120 万辆。

"迪王冲关"的背后当然离不开"迪链"上 8000 多家供应商的助力。凭据耿直证券此前研报统计，比亚迪供应商中，至少有 20 家公司已经上市，为比亚迪提供了从底盘、热措置系统、智能电子、车身及表里饰居品，并成为耐久攀附伴伴。

如今，又一家背靠"迪王"的供应商奔赴在 A 股融资的路上，谋求升级膨胀。这即是为"比亚迪销冠车型"比亚迪秦 PLUS、比亚迪宋 pro-DMI 提供全液晶组合仪容的黑龙江天有为电子股份有限公司（简称"天有为"）。

图源：天有为公司工业园区

频年来，跟着比亚迪销量的陆续擢升，天有为的功绩增速远超同业，颇有"行业黑马"之姿。事实上，在天有为的近 20 家耐久攀附伴伴中，比亚迪只可排第二，第一大客户是韩国的当代汽车集团（包括其下属当代汽车、起亚汽车、当代摩比斯等）。

著名经济学家宋清辉分析以为，天有为已经专注研发汽车仪容居品 20 余年，如今奔赴 A 股，一是看到国内汽车电子阛阓的陆续扩大，却被外资企业占据大部分阛阓，二是汽车厂商和车主客户对新动力汽车智能驾驶、高傲驾驶的需求擢升，因此聘请上市融资，加大居品研发力度、拓宽居品种类，具体而言，此次主若是对准了汽车行业仪容居品改日迭代升级和智能座舱需求擢升的渊博出息。

营收 3 年翻 3 倍‍，天有为干预"快车谈"

据不雅知海内考虑数据显现，中国汽车电子阛阓限制逐年递加，已由 2019 年的 7200 亿元递加至 2023 年的 10973 亿元，瞻望 2024 年将增长至 11585 亿元。另据赛迪智库数据，乘用车汽车电子成本在整车成本中占比由上世纪 70 年代的 3% 已增至 2015 年的 40% 操纵，瞻望 2025 年有望达到 60%。

上述两组数据标明，一方面汽车电子居品对新动力汽车的影响作用越来越强，且阛阓限制陆续扩大；另一方面则值得防范，诚然我国汽车电子阛阓已达"万亿"级，但大部分阛阓份额被番邦企业所占有。同期，国内汽车电子行业荟萃度较低，旷日永恒将难以冒昧外资企业的竞争。

具体到汽车仪容阛阓，凭据盖世汽车运筹帷幄院、稳固证券数据，2020 年国内液晶仪容阛阓中，博世、电装、大陆等企业悉数占据约 67% 的阛阓份额，海外企业仍然占据了主要的阛阓份额。

在外企占据大部分阛阓份额的"高压"下，天有为频年来功绩仍获取高速发展。

天有为 IPO 尊府显现，2021 年 ~2023 年以及 2024 年 1-6 月，公司营收差异为 11.68 亿元、19.72 亿元、34.37 亿元和 20.39 亿元，扣非后净利润差异为 9735.1 万元、3.77 亿元、8.94 亿元和 5.42 亿元，营收和净利润盘算推算双双扫尾陆续快速增长。

以营收数据为例，天有为 2022 年、2023 年同比增幅差异为 68.84%、74.29%。而同期的汽车电子行业的头部公司中，德赛西威营收增速为 56.05%、46.71%；华阳集团营收增速为 25.61%、26.59%；均胜电子为 9.03%、11.92%；航天科技（000901.SZ）则为 -1.82%、18.55%。

上述公司的营收限制齐大于天有为，但天有为频年来的买卖增速澄莹高于同业企业，颇有"行业黑马"之姿。

不外，天有为也明确暗示，上述财报期内的营收中，向当代汽车集团的销售金额占营收比例差异为 23.21%、53.03%、52.79% 和 59.93%，呈现较快增长趋势。

此外，包括当代汽车集团、比亚迪在内，天有为的前五大客户销售占比高达 85%，其中当代汽车集团占比 60%，其次是比亚迪，占比近 13%。

不外，客户荟萃度高并非天有为一家公司私有的情况，而是行业特色。

对比来看，年营收超 500 亿元、2024 年主义超 600 亿元的均胜电子，其 2023 年前五名客户销售额 296.17 亿元，占年度销售总数 53%；营收超 200 亿元的德赛西威，2023 年前五名客户销售额 122.47 亿元，占销售总数 55.9%，其中第一大客户销售额占比 23.6%；另外，如华阳集团 2023 年前五大客户销售额占比 37.86%；航天科技 2023 年前五大客户销售额占比 31.74%。

业内东谈主士分析称，我国上游汽车电子行业起步比较晚，当汽车电子企业涌刻下，卑鄙整车厂商本人荟萃度已经较高，限制也比较大，酿成了我国汽车电子企业客户荟萃度偏高的行业秉性。

现在天有为的客户荟萃度也很高，但关于正处于限制高潮期的企业来说，领有两三家耐久、安稳攀附相干的大客户，是平日景况，跟着限制冉冉高潮，国表里阛阓份额陆续擢升，改日客户荟萃度比例有望下调。

天有为凭啥从 200 万家，同业中脱颖而出？

据专科产业考虑劳动机构不雅知海内考虑数据显现，2023 年国内汽车电子企业注册量已超 200 万家，诠释汽车电子行业的发展诱惑了越来越多企业干预，行业活跃度较高。

天有为能在外资企业占据大部分阛阓份额、国内同业公司"喷涌"的双重压力下扫尾陆续快速增长，收获于对中枢居品的陆续专注和擢升，以及对行业趋势和客户需求变化的"明锐度"。

从 2003 年缔造于今，天有为 20 余年来永恒以汽车仪容为中枢居品，并适当行业趋势和客户需求，不停对居品进行迭代升级。

在公司缔造后的 10 余年时辰里（2003 年 ~2014 年），天有为主要以传统的电子式组合仪容居品为主，主要客户是上汽通用五菱、祥瑞集团、奇瑞汽车、东风小康等。

这照旧过中，天有为掌合手了段码液晶抗震时间、液晶屏防静电时间等液晶屏时间，仪容信号收集和显现时间等中枢时间，为其后的居品迭代夯实了基础。

2015 年之后，新动力汽车冉冉运行普及，从中控屏到仪容运行大齐需求液晶屏，天有为凭借此前积蓄的时间基础，从 2015 年 ~2019 年，陆续攻关液晶屏、双联屏、光学贴合以及智能座舱等中枢时间，班师研发全液晶组合仪容、双联屏仪容等居品。当代汽车集团、长安汽车、比亚迪等整车厂商亦然在此阶段成为天有为的大客户。

天有为也运行推广产能，2020 年于今，天有为全液晶组合仪容、双联屏仪容等居品销量擢升，客户订单陆续增多。使用天有为汽车仪容的车型中，除了比亚迪秦 PLUS、宋 pro-DMI，还有比亚迪海鸥、罢了舰 05、北京当代 IX35、起亚汽车 Carens、长安汽车 UNI-V、长中意动 PLUS、一汽奔腾 B70 等车型。

值得关怀的是，天有为的客户不仅来自国内，还不停拓宽国际阛阓。2021 年 ~2023 年和 2024 年上半年，天有为境外售售收入占主买卖务收入的比例从 13.96% 快速高潮至 57.48%，占比过半，境外客户主要散播在韩国、好意思国、斯洛伐克、印度、马来西亚、土耳其、越南、墨西哥等国度和地区。

凭借优质的居品力，天有为手合手当代汽车集团和比亚迪等近 20 家耐久合作念客户，已成为横跨国表里汽车仪容阛阓的天下汽车电子厂商。

对准"万亿级阛阓"‍，下一个天下供应商是谁？

诚然天有为频年来的功绩增速颇为喜东谈主，但仍濒临行业发展挑战。

一方面是居品迭代仍在进行中，跟着时间训练和成本下落，改日中大尺寸全彩液晶屏行使可能普及到经济型、中端车型中，这对天有为现在的主力居品"全液晶组合仪容"和"双联屏仪容"将形成迭代风险。

此外，是近期业内普遍关怀的居品价钱年降风险，年降计策在汽车电子行业内较为普遍。天有为的居品价钱也存在年降安排，一般由天有为与客户协商后，通过每年的价钱契约进行明确。诚然从近 3 年及 2024 年上半年来看，对天有为营收、毛利和净利的影响并不大，但改日仍是主要风险之一。面对上述行业发展的挑战，天有为唯有不停升级居品、拓宽阛阓空间，擢升公司实力才是"王谈"。

天有为先容称，此次上市融资主要即是用于拓建汽车电子智能工场开发景色、智能座舱坐褥基地开发景色、汽车电子研发中心开发景色、信息化系统开发景色以及补充流动资金，总投资额约为 30.04 亿元。

其中，汽车电子智能工场和智能座舱坐褥基地占了投资大头，代表了天有为改日的发展标的。天有为暗示，公司将以改日汽车产业发展趋势及客户需求为导向，适当汽车智能化、网联化、电动化趋势，以国际著名的汽车仪容和智能座舱供应商为发展主义。

对天有为而言，诚然行业发展存在挑战，同期也存在更大的阛阓契机，其中之一即是汽车座舱的需求换代和升级。

在汽车智能化的配景下，传统座舱向智能座舱全地方升级。相较于其他汽车时间，智能座舱带给铺张者的体验最为平直，性价比较高，已经成为汽车智能化干线受骗先落地的场景，智能座舱将迎来加快普及。

凭据 IHS 数据，中国智能座舱行业的阛阓限制将保持高速增长，瞻望到 2030 年，中国智能座舱阛阓限制将朝上 1600 亿元，其中车载信息文娱系统、驾驶信息显现系统阛阓限制最大，悉数将朝上千亿限制。

而跟着汽车智能化、网联化的发展趋势，汽车仪容产所需承载的功能也越来越多，数字式全液晶仪容居品趁势而生。

凭据国联证券预测，从 2020 年至 2025 年，全液晶仪容渗入率将从约 25% 擢升至约 62%。2022 年国内全液晶仪容阛阓限制将达到 198 亿元，同比增长 21.33%，2025 年阛阓限制将达到 267 亿元，2022-2025 年复合增长率为 10.52%。

但从产业链来看，现在多数国内汽车电子企业在芯片、要害零部件和开拓等规模仍存在一定差距，较难扫尾复杂或高精度的要害工艺，汽车电子行业部分原材料、居品配件仍以入口为主。

据中国汽车工业协会《2020 汽车电子运筹帷幄论说》，国内的汽车电子阛阓 70% 操纵的份额被番邦企业所占有，原土企业数目较多，但阛阓份额只可占 30%。

不错看出，逐年擢升的阛阓需乞降阛阓结构，对天有为这类汽车电子居品企业既是挑战亦然契机，谁能在风险中收拢契机，就要看各自的实力了。但不错笃定的是，阛阓份额和契机就在目前，身处其中，谁齐不思错过契机。

在新一轮的汽车产业升级中，咱们已经有了市值超 8000 亿的"迪王"，更有市值"万亿级"的"宁王"（宁德期间）体育游戏app平台，而在万亿级的汽车电子居品阛阓中，是否能出现另一个并列"迪王"和"宁王"的巨头公司呢？驳倒区聊聊吧。